Bienvenue dans notre série d'articles sur le venture capital. Cette série d'articles fournira une base solide pour comprendre les opportunités et les défis liés au capital risque et aidera à prendre des décisions éclairées en matière de financement. Nous espérons que vous apprécierez autant la lecture de ces articles que nous avons aimé les écrire et les partager avec vous.
Qu’est-ce que le capital risque ?
Le venture capital ou le capital risque est un type de financement qui permet à des entreprises innovantes et à haut potentiel de croissance d'obtenir des fonds pour leur développement. En effet, les investisseurs en capital risque apportent leur soutien monétaire à ces entreprises en échange de parts de l'entreprise. Contrairement aux investissements traditionnels, le capital risque est considéré comme un investissement à haut risque mais à haut potentiel de rendement.
Le capital risque est mis en œuvre par des sociétés de gestion, agréées par l'Autorité des marchés financiers (AMF), qui gèrent des véhicules d'investissement appelés "fonds".
Ces fonds peuvent prendre plusieurs formes : sociétés de capital risque (SCR), fonds communs de placement à risque (FCPR), fonds communs de placement dans l'innovation (FCPI), fonds d'investissements de proximité (FIP) et sont soumis à des quotas d'investissement fixés par voie législative.
Le montant du financement apporté à l’entreprise peut varier considérablement en fonction des besoins et de l'attractivité de l’entreprise pour les investisseurs. En général, les montants peuvent aller de quelques dizaines de milliers d'euros à plusieurs millions d'euros dans certains cas.
Le capital risque joue un rôle crucial dans le financement des start-ups, cependant, comme tout investissement, il présente à la fois des avantages et des inconvénients pour les start-ups.
Avantages du capital risque pour les startups :
On peut distinguer de nombreux avantages du capital risque pour les entreprises, notamment :
L’épanouissement de l’entreprise :
Grâce aux venture capitalists, les start-ups peuvent mieux se développer. Le plus souvent, ces entreprises utilisent les fonds pour développer leurs produits ou leurs services et conquérir de nouveaux marchés.
À titre d’exemple, en France, il y a l’entreprise BlaBlaCar, une entreprise de covoiturage qui a levé plus de 450 millions d'euros auprès de fonds de capital risque pour développer son activité à l'échelle mondiale. Il y a également Doctolib, une entreprise de prise de rendez-vous en ligne pour les professionnels de santé, qui a levé plus de 500 millions d'euros pour développer son activité en France et en Europe. Ou encore Ynsect, une entreprise spécialisée dans l'élevage d'insectes destinés à la production de protéines pour l'alimentation animale et humaine, qui a levé plus de 372 millions d'euros .
D’autre part, à l’aide de ces fonds, les startups peuvent également embaucher des employés supplémentaires pour former son équipe et évoluer ou encore acheter de nouveaux matériels.
L’expertise des venture capitalists :
Généralement, les venture capitalists n'apportent pas seulement leurs argents, mais aussi l'expertise de l'équipe et des partenaires qui font partie du fonds, ce qui est l'un des principaux avantages d'obtenir l'argent de ces venture capitalists. En effet, les investisseurs en capital risque sont souvent des personnes dotés de grandes expériences. Ils vont pouvoir apporter leurs connaissances en matière de gestion d'entreprise et de développement de produits.
L’augmentation du réseau :
Dans le monde des affaires d'aujourd'hui, tout tourne autour du réseautage. Le capital risqueur possède et/ou a financé plusieurs entreprises. Ce réseau d’entreprise peut représenter une véritable opportunité de développement. Cela peut également aider les petites entreprises à établir des liens avec d'autres entreprises et individus qui peuvent les aider à se développer.
Le mentorat des investisseurs :
En plus de leur expertise et de leur réseau, les investisseurs peuvent également offrir un soutien stratégique précieux pour les fondateurs et les équipes de direction des entreprises qui ont recours au capital risque.
Bien que le mentorat puisse être bénéfique pour les employés à tous les niveaux d'une organisation, il peut être particulièrement utile pour les entreprises en démarrage. Les startups se caractérisent souvent par un manque de ressources, à cause de cela, il est difficile pour les fondateurs et les employés en début de carrière d’obtenir la formation et le développement dont ils ont besoin. Les capital risqueurs peuvent fournir les ressources manquantes, aider à combler les lacunes et fournir des informations et des conseils précieux.
La valorisation de l’entreprise :
La valorisation d’entreprise est une estimation de la valeur financière ou patrimoniale d’un projet ou d’une société, et ce en prenant en compte ses actifs et ses différents titres d’exploitation.
La valorisation d’une entreprise repose essentiellement sur deux concepts clés : la projection financière des performances futures et la comparaison des entreprises entre elles. Ces deux concepts sont loin d’être faciles pour les startups. Or, la valorisation d’une Start-up est une étape-clé pour son développement. Grâce à l’augmentation de capital réalisée suite à l’investissement du venture capitalist, la valeur de l’entreprise se voit aussi augmenter. En conséquence, l’entreprise pourra :
Améliorer son positionnement sur le marché ;
Connaître ses forces et ses faiblesses ;
Mettre en place une stratégie d’exploitation et de développement efficace ;
Faciliter la mise en place d’un business plan plus pertinent ;
Amener d’autres investisseurs et partenaires financiers à injecter de nouveaux fonds ;
Maîtriser le flux de trésorerie de la société.
L’accès à des ressources supplémentaires :
Jusqu’à présent, les investisseurs en capital risque peuvent apporter de puissant réseau de ressources comme des outils de développement de produits, des logiciels, des systèmes de gestion et des relations avec des fournisseurs clés.
L’aide à la prise de décision stratégique :
Les sociétés de capital risque interviennent souvent de façon directe dans la gestion et la prise de décision. En effet, en tant qu'actionnaire, les investisseurs se doivent d’assurer la réalisation des objectifs décidés. Ils peuvent aider les fondateurs et les équipes de direction à prendre des décisions stratégiques en leur fournissant des données pertinentes et des points de vue sur le marché et les tendances de l'industrie.
La possibilité de lever plus de fonds :
Grâce aux expertises des capital risqueurs, il est plus facile pour les startups d’attirer l’attention des investisseurs institutionnels et de lever des fonds supplémentaires. D’ailleurs, pour réussir, une entreprise doit être en mesure d'anticiper et de se préparer aux futures rondes de financement.
Inconvénients du capital risque pour les startups :
Le capital risque peut également présenter des inconvénients pour les start-ups, notamment :
La perte d'autorité :
Lorsqu'une entreprise sollicite des financements auprès d'investisseurs en capital risque, ceux-ci peuvent exiger une part importante de la société en échange et demander à avoir une influence sur les décisions stratégiques de l'entreprise. Si les investisseurs en capital risque ont un pouvoir de décision au moins égal à celui du dirigeant, il est possible qu'ils choisissent de revendre l'entreprise à tout moment. En effet, si l'entreprise ne se développe pas aussi rapidement qu'espéré, les investisseurs peuvent décider de revendre leur participation afin de minimiser leur risque et d'obtenir un retour sur investissement minimum.
La pression pour atteindre les objectifs :
C’est bien connu, les propriétaires de sociétés et les entrepreneurs ne sont pas toujours enchantés de la pression que peuvent exercer sur eux leurs nouveaux partenaires. Effectivement, les investisseurs en capital risque cherchent à réaliser des bénéfices importants et rapidement, ce qui peut entraîner une pression sur les employés des startups pour atteindre des objectifs de croissance irréalistes.
Les risques financiers élevés :
Comme il a été dit précédemment, le venture capital s’adresse bien souvent aux entreprises en plein démarrage d’activités qui n'ont pas encore établi de solides antécédents financiers, c’est pourquoi ce type de financement constitue un grand risque. Les investisseurs en capital risque s'attendent souvent à ce que les entreprises réussissent à obtenir de bons résultats financiers rapidement. Cela peut entraîner des sacrifices en matière de qualité, de durabilité et de culture d'entreprise.
Les conflits d'intérêts :
Des conflits d’intérêts peuvent naître entre les gestionnaires de fonds d’investissements et leurs investisseurs. Dans la plupart des cas, c’est dû à des motivations différentes. Par exemple, il est possible que les investisseurs soient davantage intéressés par la réalisation rapide de bénéfice plutôt que par le développement à long terme de l’entreprise, ce qui peut entraîner des problèmes d'alignement et une incohérence dans les objectifs. Par conséquent, la vision à court terme des investisseurs peut ne pas être alignée avec la stratégie de croissance à long terme de l’entreprise.
CONCLUSION
En conclusion, bien que le capital risque puisse être un moyen efficace pour les startups de lever des fonds, il est important de peser les avantages et les inconvénients avant de prendre une décision. Il est également important de trouver un investisseur en capital risque qui saura aligner les objectifs et les valeurs de la start-up, minimisant ainsi les futurs problèmes potentiels.
Les startups doivent surtout évaluer attentivement les conséquences de l'investissement en capital risque sur leur entreprise. Il faudrait se poser les questions suivantes : Est-il possible de valider mon idée sans recourir à des ressources externes ? Le produit/service nécessite-t-il des compétences techniques supplémentaires pour son développement ? Ai-je besoin de financement pour faire évoluer mon entreprise ? Suis-je prêt à accepter de céder une partie de la prise de décision au sein de mon entreprise ?
En résumé, si le dirigeant du startup veut à tout prix garder le contrôle de l’entreprise et souhaite conserver sa vision intacte, le financement en capital risque pourrait ne pas être la meilleure option. En revanche, s’il est prêt à accepter une certaine dilution du contrôle en échange d'expertise et de financement, cela pourrait être une option à considérer.
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Minh Q. Tran, minh@mandalorepartners.com